Warum reden alle über Bed Bath & Beyond Stock?

Bettbad dahinter’s (BBBY -0,40 %) Der Aktienkurs fiel am 29. Juni um 24 %, nachdem der Einzelhändler einen düsteren Gewinnbericht für das erste Quartal veröffentlicht hatte. Der Umsatz ging im Jahresvergleich um 25 % auf 1,46 Milliarden US-Dollar zurück, was die Erwartungen der Analysten um 50 Millionen US-Dollar übertraf, da der Umsatz vergleichbarer Geschäfte um 23 % zurückging.

Der Nettoverlust stieg auf GAAP-Basis von 51 Millionen US-Dollar auf 358 Millionen US-Dollar (Allgemein anerkannte Rechnungslegungsgrundsätze) Grundlage. Auf Nicht-GAAP-Basis verzeichnete es einen Nettoverlust von 225 Millionen US-Dollar, verglichen mit einem Nettogewinn von 5 Millionen US-Dollar im Vorjahr und einem Nettoverlust von 2,83 US-Dollar pro Aktie, der von Analystenschätzungen von 1,44 US-Dollar nicht allgemein geschätzt wurde.

Der große Gewinnverlust von Bed Bath & Beyond veranlasste den Vorstand, CEO Mark Triton zu entlassen, der im November 2019 das Ruder übernahm, um den angeschlagenen großen Einzelhändler umzukrempeln. Die Investoren übernahmen zunächst Triton, der zuvor als fungierte Ausrichtung’s (TGT -0,47 %) Chief Trade Officer, wandte sich aber gegen ihn, als sich die Wachstumsraten des Unternehmens nicht verbesserten.

Diese Entwicklungen haben Bed Bath & Beyond wieder zu einem heißen Thema an der Wall Street gemacht. Kann sich dieser Einzelhändler aus den Trümmern erheben, nachdem er in den letzten fünf Jahren mehr als 80 % seines Marktwerts verloren hat?

Was ist mit Bed Bath & Beyond passiert?

Bevor Tritton ankam, hatte Bed Bath & Beyond Mühe, Schritt zu halten Amazonas (AMZN -2,49 %)Und die Walmart (WMT -0,28 %)und das Ziel und Ikea auf dem sich entwickelnden Einzelhandelsmarkt. In der Zwischenzeit haben aktivistische Investoren dem Management des Unternehmens wiederholt vorgeworfen, seine überfüllten Geschäfte zu vernachlässigen, Fehlkäufe auf der Grundlage von Vetternwirtschaft zu tätigen und Familienmitglieder und leitende Angestellte mit übermäßigen Vergütungen zu bereichern.

Diese Anschuldigungen führten schließlich dazu, dass der Vorstand von Bath & Beyond CEO Stephen Timaris verdrängte und Tritton, der maßgeblich an der Wende von Target beteiligt war, anstellte, um das lahmgelegte Geschäft zu reparieren. Leider hatte Triton vor Beginn der Pandemie kaum Zeit, seine Strategien umzusetzen.

Der Umsatz von Bed Bath & Beyond ging im Geschäftsjahr 2019, das im Februar 2020 endete, um 7 % auf 11,16 Milliarden US-Dollar zurück, während vergleichbare Ladenumsätze um 6,9 % zurückgingen. Der Nettoverlust stieg von 137 Millionen US-Dollar auf 613 Millionen US-Dollar.

Wie hat Tritton versucht, Bed Bath & Beyond zu retten?

Nach seinem Amtsantritt entließ Triton die meisten Führungskräfte des Unternehmens, entfernte die meisten seiner nicht zum Kerngeschäft gehörenden Banner (einschließlich Christmas Tree Stores, One Kings Lane und Coast Plus World Market) und konzentrierte sich auf die Werbung für seine vier Kernbanner (Bed Bath & Beyond). , BuyBuy BABY, Harmon Face Bewertungen und Dekorateure). Triton hat außerdem Hunderte von leistungsschwachen Bed Bath & Beyond-Läden geschlossen, seine Bestände an massiven Rabatten entfernt und seine E-Commerce-Plattform erweitert.

Zunächst schienen sich diese Bemühungen auszuzahlen. Die gemeldeten Umsätze sind im Geschäftsjahr 2020 immer noch um 17 % auf 9,23 Milliarden US-Dollar zurückgegangen – hauptsächlich aufgrund eines starken Rückgangs im ersten Quartal, als Geschäfte während des Ausbruchs der Pandemie geschlossen wurden –, aber ab dem zweiten Quartal sind die Umsätze vergleichbarer Geschäfte gestiegen vier aufeinanderfolgende Quartale.

Warum sind diese Bemühungen letztendlich gescheitert?

Leider kam diese Erholung zu einem plötzlichen Stillstand und die Unternehmen von Bed Bath & Beyond begannen in den nächsten vier Quartalen wieder zu sinken. Auch die bereinigten Bruttogewinnmargen sind in den letzten beiden Quartalen unter 30 % gefallen.

Datenquelle: Bed Bath & Beyond.

Er machte hauptsächlich neue COVID-19-Variablen, Unterbrechungen der Lieferkette und inflationären Gegenwind für die Verlangsamung des Unternehmenswachstums und der Gewinnmargen verantwortlich.

Viele andere Einzelhändler standen jedoch vor den gleichen Herausforderungen, erzielten jedoch ein stärkeres Wachstum. zum BeispielDie Geschäfte von Target wachsen immer noch um 12,7 % im Jahr 2021 sowie um 19,3 % im Jahr 2020. Die US-Unternehmen von Walmart sind im Geschäftsjahr 2022, das im vergangenen Januar endete, um 6,4 % gestiegen und über zwei Jahre um 15 % gewachsen. Die Amazon-Verkäufe in Nordamerika stiegen im Jahr 2021 um 18 %.

Es scheint also, dass die Konkurrenz durch besser geführte Einzelhändler ein großes Problem für Bed Bath & Beyond bleibt, und starke Abschreibungen – die die Bruttomargen drücken – bringen die Käufer nicht zurück in die Geschäfte.

Ihr mysteriöser Blick rechtfertigt ihre Einschätzung des Gegners

Für den Rest des Jahres gab Bed Bath & Beyond keine klaren Richtlinien vor. Aber während der Telefonkonferenz sagte Chief Financial Officer Gustavo Arnal, dass seine Unternehmen im zweiten Quartal „weiterhin im negativen 20-Prozent-Bereich tendieren“.

Auf der positiven Seite erwartet Arnal, dass sich seine Unternehmen in der zweiten Hälfte des Geschäftsjahres 2022 schrittweise verbessern werden, wenn es seine überschüssigen Lagerbestände abbaut. Es wird auch erwartet, dass das Unternehmen die Investitionsausgaben für das Gesamtjahr „um mindestens 100 Millionen US-Dollar von 400 Millionen US-Dollar auf 300 Millionen US-Dollar“ reduzieren wird.

Derzeit wird das unabhängige Vorstandsmitglied Sue Gove als Interims-CEO des Unternehmens fungieren. Während des Anrufs sagte Goff, das Unternehmen habe noch „viel zu tun“ und „muss es schnell tun“ und würde der Rationalisierung seines Geschäfts mit dem Slogan „Zurück zu den Grundlagen“ Priorität einräumen, um mehr Verkehr in seine Geschäfte zu lenken.

Analysten gehen jedoch immer noch davon aus, dass der Umsatz von Bed Bath & Beyond in diesem Jahr um 9 % sinken wird mehr als das Doppelte Nettoverlust pro Aktie. Aktien mögen bei den diesjährigen Verkäufen weniger als einmal billig erscheinen, aber Anleger sollten diese angeschlagene Aktie meiden, bis tatsächlich einige grüne Triebe erscheinen.