Warum Japan fast allein die Zinsen so niedrig hält

„Um die Inflation in Japan zu senken, müssen Sie etwas stark bremsen, was schwierig ist, da die Nachfrage im Vergleich zu anderen Volkswirtschaften bereits etwas schwach war“, sagte Stefan Anggrek, Chefökonom bei Moody’s Analytics in Japan.

Während der Inflationsdruck in den Vereinigten Staaten breit gestreut war, traf Japan vor allem lebensnotwendige Güter wie Lebensmittel und Energie, deren Nachfrage größtenteils durch Importe gedeckt wird.

Die Regierung berichtete am Freitag, dass die Inflation in Japan (ohne volatile Preise für frische Lebensmittel) 3 Prozent erreicht hat, den höchsten Stand seit 1991, abgesehen von einer kurzen Erhöhung im Zusammenhang mit einer Steuererhöhung im Jahr 2014. Aber ohne Lebensmittel und Energie stiegen die japanischen Preise im September nur um 1,8 Prozent mehr als im Vorjahr. In den Vereinigten Staaten waren es 6,6 %.

Die Gründe für die niedrige Zahl in Japan sind vielfältig und nicht gut verstanden. Experten finden Erklärungen in Lohnstagnation und nachteilige Auswirkungen auf die Nachfrage aus Alternde und schrumpfende Bevölkerung.

Den vielleicht größten Beitrag leistet jedoch die kultivierte Öffentlichkeit, die an Preisstabilität gewöhnt ist. Die Erzeugerpreise – ein Maß für die Inflation von Waren und Dienstleistungen von Unternehmen – sind im vergangenen Jahr um fast 10 Prozent gestiegen. Im Gegensatz zu ihren amerikanischen Kollegen zögerten japanische Unternehmen jedoch, diese zusätzlichen Kosten an die Verbraucher weiterzugeben.

Dies bedeutet, dass ein Großteil des aktuellen Inflationsdrucks auf den steigenden Dollar und Versorgungsprobleme zurückzuführen ist, die sich auf die Importe auswirken – Faktoren außerhalb Japans und daher außerhalb der Kontrolle der BoJ. Unter diesen Umständen „wissen Bankangestellte sehr wohl, dass eine Erhöhung der Zinssätze diesen Preisdruck nicht mildern wird – sie werden nur die Geschäftskosten erhöhen“, sagte Bill Mitchell, Professor für Wirtschaftswissenschaften an der Newcastle University in Australien.

Die Bank of Japan führte ihre derzeitige Politik der geldpolitischen Lockerung im Jahr 2013 ein, als der damalige Premierminister Shinzo Abe strenge Maßnahmen zur Stimulierung des jahrzehntelang stagnierenden Wirtschaftswachstums versprach.