Die großen Veränderungen im S&P 500 am Freitag unterstreichen die Stärke der Indexanbieter

Index-Gurus sind wieder dabei. Einige der beliebtesten Aktien werden am Freitag neu bewertet, und das bedeutet, dass viel Geld bewegt wird.

Haben Sie sich jemals gefragt, warum Walmart im S&P 500 als Konsumgüteraktie eingestuft wird, aber ähnliche Einzelhändler wie Target, Dollar General und Dollar Tree als Konsumgüteraktien eingestuft werden? Viele haben sich auch gewundert.

Freitag, das wird sich ändern.

Target, Dollar General und Dollar Tree werden aus der Konsumgüterecke des Aktienmarktes herauskommen und sich Walmart als Kernverbraucherunternehmen anschließen.

Der Lebensmittelverbrauch wird zunehmen; Die Diskretion der Verbraucher wird etwas kleiner.

Haben Sie sich jemals gefragt, warum Visa, Mastercard und Paypal, die wie Finanztitel aussehen, tatsächlich stattdessen als Technologieaktien aufgeführt werden?

Andere Leute haben auch danach gefragt.

Am Freitag wird sich auch das ändern.

Visa, Mastercard und Paypal werden zusammen mit einigen anderen Namen in den Finanzsektor verschoben.

Dadurch wird die Technik etwas kleiner und die finanzielle etwas größer.

Indexing Victory: Wo die Aktien platziert werden

Vor dreißig Jahren hätte das alles Akademiker interessiert, aber fast niemand sonst.

Das war vor dem Siegeszug von Indexierung und börsengehandelten Fonds.

Heute sind allein 6 Billionen US-Dollar direkt auf den S&P 500-Index indexiert, der gemessen an der damit verbundenen Geldsumme der größte aller Indizes ist. Es gibt Billionen, die indirekter indexiert sind. Das heißt, viele Fonds benutzen den S&P als Phantom und versuchen, ihre Renditen zu erreichen, ohne die Lizenzgebühren von Standard & Poor’s zu zahlen.

Unabhängig davon: 6 Billionen Dollar sind eine Menge Geld. Er macht etwa 18 % der gesamten Marktkapitalisierung des S&P 500 aus.

Und das ist nur der S&P 500. Es gibt Tausende von Indizes, die den Aktien- und Rentenmarkt auf endlose Weise zerschneiden.

Exchange Traded Funds (ETFs), die vor 30 Jahren auf den Markt kamen, ermöglichen es Anlegern, diese Indizes in einer kostengünstigen, steuerbegünstigten Verpackung zu kaufen, die täglich gehandelt werden kann. Allein das ETF-Geschäft in den USA hat einen Wert von etwa 7 Billionen US-Dollar, wovon der größte Teil auf passive (indexierte) Fonds entfällt.

Die Leute, die diese ETFs ausgeben (BlackRock, Vanguard, State Street, Schwab und einige andere), besitzen größtenteils nicht die Indizes hinter den ETFs. Sie lizenzieren diese Indizes von den Indexanbietern. Die größten sind Standard & Poor’s, MSCI und FTSE Russell (im Besitz der London Stock Exchange Group).

Und die Leute, die verwalten, was in diese Indizes ein- und ausgeht, sind jetzt sehr einflussreich.

Wie funktioniert das Bestandsbewertungssystem?

Haben Sie sich jemals gefragt, warum wir seltsame Ausdrücke wie „Diskretion der Verbraucher“ und „Kommunikationsdienste“ verwenden, um verschiedene Teile des Aktienmarktes zu beschreiben?

Sie können S&P und MSCI danken.

In dem Bestreben, die Bewertung von Aktien zu standardisieren, haben MSCI und Standard & Poor’s 1999 einen Industriestandard namens Global Industry Classification Standard (GICS) geschaffen.

Alle großen öffentlichen Unternehmen sind in 11 Sektoren, 24 Industriegruppen, 69 Industrien und 158 Unterindustrien unterteilt. Die Gewichtung im wichtigsten Index, dem S&P 500, richtet sich nach der Marktkapitalisierung.

Hier ist die aktuelle Sektorgewichtung im S&P 500:

Sektoren im S&P 500
(Gewicht)

• Technologie 27 %
• Gesundheitswesen 14%
• Finanzen 12 %
• Verbraucherwertschätzung 11%
• Branchen 9%
• Kommunikationsdienste 8%
• Konsumgüter 7%
• 5 % Energie
• Dienstprogramme 3%
• REITs 3 %
• Material 2%

Quelle: FactSet

Jedes Jahr im März kündigen S&P und MSCI Änderungen an ihrem Ratingsystem an. dieses Jahr, Änderungen, die letztes Jahr begonnen haben Am 17. März.

Unter den bemerkenswerten Veränderungen in diesem Jahr bewegt sich eine ganze Tech-Subbranche namens „Daten-, Verarbeitungs- und Outsourcing-Dienste“, darunter Mastercard, Visa und Paypal, in den Finanzsektor und wird nun „Transaktionsverarbeitung und -dienste“ heißen.

Unabhängig davon gehen S&P und MSCI davon aus, dass Target, Dollar General und Dollar Tree alle ähnliche Artikel an WalMart verkaufen, sodass sie alle unter demselben grundlegenden Konsumgüterdach stehen.

Was bedeutet das für Investoren?

Wenn Sie in einen breit diversifizierten Gesamtmarktindexfonds wie den S&P 500 investieren, werden die Änderungen für Sie keinen großen Unterschied machen.

Die Änderungen werden bedeutender sein, wenn Sie in Sektoren handeln, was eine immer beliebtere Strategie ist. Schauen Sie sich nur den gesamten Geldhandel mit Bankaktien in dieser Woche an, von denen viele über den SPDR S&P Bank ETF liefen. (KBE) oder SPDR S&P Regional Banking ETF (KRE).

Die Umstellung von Target, Dollar General und Dollar Tree auf Basiskonsumgüter von der Verbraucherschätzung wird die Gewichtung von Basiskonsumgütern erhöhen (und die künftige Wertentwicklung verändern) und die Gewichtung (und die künftige Wertentwicklung) der Verbraucherschätzung verringern.

Gleiches gilt für Finanzen und Technologie: Mastercard, Visa und Paypal werden Abschlüsse erstellen, was das Gewicht (und die zukünftige Performance) von Abschlüssen erhöhen und die Bedeutung von Technologie verringern wird.

Nettoeffekt: Die Technologiegewichtung von S&P wird von rund 27,7 % auf 24,5 % sinken, während die Gewichtung von Finanztiteln von 11,5 % auf 14,2 % steigen wird.

Der Schlüssel liegt darin sicherzustellen, dass diese Indikatoren relevant sind. Dan Drapersagte S&P-CEO Dow Jones Indices bei S&P Global kürzlich in einem Interview auf CNBCs ETF Edge. „Spiegeln sie Veränderungen in der Verbrauchernachfrage oder Veränderungen in der Marktstruktur wider?“

Hier ist eine weitere Sache, die es widerspiegelt: Die Leute, die entscheiden, was in diese Kataloge kommt, werden immer einflussreicher. Sie sind keine Geldverwalter, sie sind Indexanbieter, aber lassen Sie sich davon nicht täuschen: In einer Welt, in der Menschen indexbezogenes Geld kaufen, sind die Leute, die bestimmen, was in diese Indizes fließt, bereits sehr mächtig.