Die Abkühlung der Kerninflation wird der Fed nur minimale Erleichterung verschaffen

(Bloomberg) – Die US-Kerninflation dürfte sich im April zum ersten Mal seit sechs Monaten abgeschwächt haben, was einen Hoffnungsschimmer gibt, dass der Preisdruck nach einer Reihe von Aufwärtsüberraschungen wieder nachlässt.

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Der Kern-VPI, der Nahrungsmittel und Kraftstoffe ausschließt, dürfte gegenüber dem Vormonat um 0,3 % steigen, nachdem er im ersten Quartal um 0,4 % gestiegen war. Das Bureau of Labor Statistics wird voraussichtlich am Mittwoch seinen Bericht zum Verbraucherpreisindex veröffentlichen.

Im Vergleich zum April 2023 wird der Kern-VPI voraussichtlich um 3,6 % steigen. Obwohl dieser jährliche Anstieg der geringste seit drei Jahren wäre, geht er immer noch zu schnell, um die politischen Entscheidungsträger der Fed zu besänftigen, die bei der Debatte über den Zeitpunkt der Zinssenkungen Beweise dafür benötigen, dass sich die Inflation kontinuierlich verlangsamt.

Der Gesamt-VPI dürfte den dritten Monat in Folge um 0,4 % steigen, da die Benzinpreise den höchsten Stand seit sechs Monaten erreichen. Während die Rohstoffpreise deutlich gesunken sind, bleiben die Kosten für die Grundversorgung hoch, was erklärt, warum die Inflation im ersten Quartal stagnierte.

Ein Teil der Schwierigkeiten, die die Fed hatte, die Inflation in Richtung ihres 2-Prozent-Ziels zu senken, liegt an den widerstandsfähigen amerikanischen Verbrauchern. Die Einzelhandelsumsätze stiegen im Februar und März stark an, obwohl die Prognosen der Ökonomen für April darauf hindeuteten, dass die Haushalte eine Pause einlegten. Auch diese Zahlen sollen am Mittwoch veröffentlicht werden.

Am Dienstag werden Ökonomen den Bericht der Regierung über die Erzeugerpreise analysieren, um die Auswirkungen von Kategorien wie Gesundheitswesen und Portfoliomanagement zu bewerten, die in den von der Fed bevorzugten Inflationsmaßstab – den Preisindex für persönliche Konsumausgaben – einfließen.

Weitere Berichte nächste Woche betreffen den Wohnungsbau und die Industrieproduktion für April.

Der Vorsitzende der Federal Reserve, Jerome Powell, wird voraussichtlich am Dienstag bei einer Veranstaltung für ausländische Banker in Amsterdam sprechen. Auch die regionalen Fed-Vorsitzenden Loretta Mester aus Cleveland und Raphael Bostic aus Atlanta, die in diesem Jahr über die Politik abstimmen, sind als Reden vorgesehen.

Was Bloomberg Economics sagt:

„Der Kern-CPI-Bericht für April mag ermutigend aussehen – wir gehen davon aus, dass er sich im Vergleich zum März verlangsamt – aber wir sehen eine hohe Wahrscheinlichkeit, dass der PCE-Kernwert dieses Monats, der für die Fed größere Sorgen bereitet, stark bleiben wird.“

—Anna Wong, Stuart Ball, Elisa Wenger und Estelle Au, Ökonomen. Für die vollständige Analyse klicken Sie hier

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Auf dem Weg nach Norden werden die kanadischen Daten zu den Verkäufen bestehender Eigenheime für April zeigen, ob sich der Frühjahrsmarkt aufheizt, da Käufer mit Zinssenkungen rechnen. Es werden auch Daten zu Wohnungsbau-, Produktions- und Großhandelsstarts veröffentlicht.

An anderer Stelle werden die Zahlen zur Stärke der chinesischen und japanischen Wirtschaft, die britischen Lohndaten und die neuesten EU-Prognosen die Anleger in den kommenden Tagen beschäftigen.

Klicken Sie hier, um herauszufinden, was letzte Woche passiert ist. Nachfolgend finden Sie eine Zusammenfassung dessen, was in der Weltwirtschaft passieren wird.

Asien

China veröffentlicht am Freitag eine Reihe von Daten, die voraussichtlich einen starken Start in das zweite Quartal zeigen werden, wobei sich das Wachstum der Industrieproduktion, der Einzelhandelsumsätze und der Investitionen in Anlagevermögen im Vergleich zum Vorjahr beschleunigt.

Der Rückgang im Wohnungssektor wird jedoch weiterhin Risiken bergen, da die Immobilieninvestitionen voraussichtlich um mehr als 9 % zurückgehen werden.

Es wird geschätzt, dass die japanische Wirtschaft im ersten Quartal aufgrund eines Rückgangs des privaten Konsums und der Unternehmensinvestitionen sowie des ersten negativen Beitrags der Nettoexporte seit einem Jahr geschrumpft ist. Diese Zahlen sind für Mittwoch geplant.

Laut Bloomberg Economics dürfte sich das Wachstum im zweiten Quartal dank einer Erholung der Automobilproduktion wieder erholen.

Am Freitag gab Malaysia BIP-Zahlen bekannt.

Das Lohnwachstum in Australien dürfte im ersten Quartal leicht ansteigen, wobei die Arbeitslosenquote im April voraussichtlich auf 3,9 % steigen wird.

Unterdessen sagte der australische Schatzmeister Jim Chalmers gegenüber Bloomberg, dass der Haushalt einen größeren Aufschwung für die wichtige Mineralienindustrie des Landes bedeuten würde, und beschrieb den lukrativen Markt als „goldene Chance“. Am Dienstagabend soll er seinen jährlichen Finanzplan veröffentlichen.

Die Handelsstatistiken für Indonesien und Singapur sollen veröffentlicht werden, und die Zentralbank der Philippinen wird ihren Leitzins voraussichtlich am Donnerstag bei 6,5 % belassen.

Europa, Naher Osten, Afrika

Das Vereinigte Königreich wird mit Arbeitsmarktdaten im Rampenlicht stehen, die die politischen Entscheidungsträger dazu ermutigen könnten, darauf zu achten, dass der Inflationsdruck nachlässt.

Nach durchschnittlichen Schätzungen von Ökonomen stieg der durchschnittliche Wochenverdienst ohne Boni im ersten Quartal jährlich um 5,9 %.

Obwohl der anhaltende Abwärtstrend weiterhin stark ist, würde er die Vertreter der Bank of England ermutigen, von denen zwei am Donnerstag für eine sofortige Senkung der Kreditkosten stimmten, während sieben für keine Änderung waren.

Im Anschluss an diese Entscheidung werden die Reden britischer Politiker für Aufsehen sorgen. Unter ihnen ist der Chefökonom der Bank of England, Hugh Bell, der am Dienstag eine Rede halten soll.

In der Eurozone sind mehrere Beamte der Europäischen Zentralbank im Kalender vertreten. Als Redner sind unter anderem die Gouverneure der Niederlande, Deutschlands, Frankreichs und Italiens vorgesehen. Die Europäische Zentralbank wird voraussichtlich am Donnerstag ihren halbjährlichen Finanzstabilitätsbericht veröffentlichen.

Die am Dienstag veröffentlichten deutschen ZEW-Investorenvertrauenszahlen werden der Höhepunkt einer ruhigeren Woche für die Daten sein. Der Abschlussbericht zur Inflation in der Eurozone für April wird am Freitag veröffentlicht.

Die in Brüssel ansässige Europäische Kommission wird am Mittwoch Wirtschaftsprognosen für die Region veröffentlichen, darunter Prognosen zu Wachstum, Inflation, Schulden und Defiziten.

In Schweden, wo die Riksbank am 8. Mai die Zinssätze senkte und in diesem Jahr weitere Zusagen machte, wird das Protokoll dieser Entscheidung zusammen mit den neuesten Inflationszahlen am Mittwoch veröffentlicht.

BIP-Zahlen aus Norwegen und Polen werden nächste Woche veröffentlicht.

Die rumänische Zentralbank könnte am Montag ihren Zinssatz zum ersten Mal seit drei Jahren senken, da die Inflation dort allmählich nachlässt. In den kommenden Tagen sollen auch die neuesten Verbraucherpreis- und Wachstumszahlen des Landes veröffentlicht werden.

Im Osten dürfte die Inflation in Russland nach wöchentlichen Daten des Wirtschaftsministeriums nahe bei 7,7 % bleiben. Unterdessen könnten die BIP-Zahlen eine Erholung des Wachstums in den ersten Monaten des Jahres 2024 zeigen.

Bloomberg Economics schätzt, dass die russische Wirtschaft im ersten Quartal im Jahresvergleich um 5 % gewachsen ist, nach 4,9 % in den vorangegangenen drei Monaten, gestützt durch Kriegsausgaben und Verbrauchervertrauen.

Auf dem Weg nach Süden könnte sich die Inflationsrate Israels auf 2,5 % verlangsamt haben, ein weiterer Beweis dafür, dass Israels Krieg gegen die Hamas kaum Auswirkungen auf den Anstieg der Lebenshaltungskosten hatte.

In Nigeria dürfte sich der Anstieg der Verbraucherpreise im April auf über 34 % beschleunigen, was teilweise auf eine Verdreifachung der Strompreise für einige städtische Verbraucher zurückzuführen ist.

Anderswo in Afrika sind zwei Entscheidungen der Zentralbanken geplant:

• Die politischen Entscheidungsträger in Sambia werden am Mittwoch wahrscheinlich zum sechsten Mal in Folge den Leitzins anheben, um den Kwacha zu stützen, der gegenüber dem Dollar auf einem Rekordtief gehandelt wird.

• Angolas Währungsbehörde könnte am Freitag diesem Beispiel folgen und ihren Index zum zweiten Mal in Folge anheben, um die Inflation zu bekämpfen, die aufgrund der Kürzung der Treibstoffsubventionen voraussichtlich weiter steigen wird.

Lateinamerika

Die kolumbianische Wirtschaft könnte im ersten Quartal leicht gewachsen sein, gestützt durch eine stärker als erwartete Produktion im Februar.

Die Zentralbank erhöhte ihre Wachstumsprognose für 2024 von 0,8 % auf 1,4 % und senkte gleichzeitig die Schätzungen für das nächste Jahr von 3,5 % auf 3,2 %.

Es sind auch Daten zur Industrieproduktion, zum verarbeitenden Gewerbe und zu den Einzelhandelsumsätzen verfügbar, die seit 12 Monaten keinen positiven Wert aufweisen.

Unterdessen warnte Kolumbiens oberster Währungspolitiker, dass die Zentralbank vorsichtig sein sollte, dass beschleunigte Zinssenkungen das Tempo der nachlassenden Inflation widerspiegeln könnten.

Die brasilianische Wirtschaft erholte sich zum Jahresende und blieb in den ersten beiden Monaten des Jahres 2024 stark. Der BIP-Wert im Februar war aufgrund einer Mindestlohnerhöhung und staatlicher Einkommensunterstützung für Familien mit niedrigem Einkommen etwas besser als erwartet.

Perus BIP-Zahlen für März haben möglicherweise etwas an Schwung verloren, nachdem sie im Februar einen über den Erwartungen liegenden Wert gemeldet hatten.

Es wird erwartet, dass sich die Wirtschaft im Jahr 2023 von der Rezession erholt, doch der Schaden ist angerichtet: Die Zahl der in extremer Armut lebenden Peruaner erreichte im vergangenen Jahr den höchsten Stand seit 11 Jahren.

In Uruguay könnte eine Inflation von 3,68 %, die im Zielbereich der Zentralbank liegt, die politischen Entscheidungsträger dazu veranlassen, die Kreditkosten am Donnerstag zum zweiten Mal in Folge von derzeit 8,5 % zu senken.

Die Schocktherapie des argentinischen Präsidenten Javier Miley für die krisengeschüttelte Wirtschaft des Landes zeigt erste Ergebnisse an der Inflationsfront.

Analysten gehen nun davon aus, dass der Wert für April im Monatsvergleich bei 9 % liegen wird, was unter der Prognose von 13 % im Januar liegt, wobei der Wert zum Jahresende um etwa 66 Prozentpunkte auf 161,3 % sinkt.

– Mit Unterstützung von Robert Jameson, Monique Vanek, Piotr Skolimowski, Paul Wallace, Tony Halpin und Brian Fowler.

(Updates mit der Zentralbank von Kolumbien in der Lateinamerika-Sektion)

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