Der erfahrene Investor David Roach sagt, dass die Kreditklemme für „Kleinstadt-Amerika“ kommt

Die Bankenturbulenzen vom März, die den Zusammenbruch vieler regionaler Kreditgeber in den USA mit sich brachten, werden laut dem erfahrenen Strategen David Roach zu einer Kreditklemme für die „Kleinstadt Amerikas“ führen.

Der Zusammenbruch der Silicon Valley Bank und zweier anderer kleiner US-Kreditgeber im vergangenen Monat ließ Ansteckungsängste aufkommen, die zu Rekordzuflüssen von Einlagen kleinerer Banken führten.

Gewinnberichte der letzten Woche zeigten, dass Milliarden von Dollar an Einlagenabflüssen von kleinen und mittleren Kreditgebern, die inmitten der Panik ausgeführt wurden, an die Giganten der Wall Street umgeleitet wurden – wobei JPMorgan Chase, Wells Fargo und Citigroup riesige Zuflüsse meldeten.

„Ich denke, wir haben gelernt, dass große Banken als sichere Häfen angesehen werden, dass Einlagen, die von kleinen und regionalen Banken fließen, in[die großen Banken]fließen, aber wir müssen uns an viele wichtige Dinge erinnern“, sagt Roche Independent Strategy, sagte CNBC. Squawk Box Europe am Donnerstag.

„Also denke ich, dass das Nettoergebnis im Allgemeinen eine weitere Straffung der Kreditpolitik, der Bereitschaft zur Kreditvergabe, einer Kreditverknappung für die Wirtschaft sein wird, insbesondere für die Realwirtschaft – Dinge wie Dienstleistungen und Gastgewerbe und Bauwesen und wirklich kleine und mittlere Unternehmen – und wir müssen uns daran erinnern, dass diese Sektoren, wie Little America, Little America, 35 oder 40 % der Produktion ausmachen.“

Die Kaskadeneffekte des Bankzusammenbruchs im Silicon Valley waren massiv und setzten eine Kette von Ereignissen in Gang, die schließlich zum Zusammenbruch der 167 Jahre alten Schweizer Institution Credit Suisse und ihrer Rettung durch den lokalen Rivalen UBS führten.

Die Zentralbanken in Europa, den USA und Großbritannien haben Maßnahmen eingeleitet, um ihnen zu versichern, dass sie Liquiditätssäulen bereitstellen werden, um einen Dominoeffekt zu verhindern und die Märkte zu beruhigen.

Roach, der die Entwicklung der Asienkrise von 1997 und der globalen Finanzkrise von 2008 korrekt vorhersagte, argumentierte, dass die Zentralbanken neben ihren Bemühungen, die hohe Inflation einzudämmen, „versuchen, zwei Dinge gleichzeitig zu tun“.

Er sagte: „Sie versuchen, die Liquidität hoch zu halten, damit Probleme mit Abhebungen von Einlagen und andere Probleme im Zusammenhang mit der Vermarktung von Vermögenswerten auf dem Markt nicht zu weiteren Krisen und mehr Bedrohungen durch systemische Risiken führen.“

„Gleichzeitig versuchen sie, die Geldpolitik zu straffen, so dass Sie in gewisser Weise in jeder Zentralbank eine schizophrene Persönlichkeit haben, die rechtshändig das eine und linkshändig das andere tut.“

Er sagte voraus, dass dies letztendlich zu einer Kreditverknappung führen würde, wobei die großen Geschäftsbanken Angst haben würden, die außer Kontrolle geratene Vermögenswerte erhalten und „nicht in eine Systemkrise geraten wollen“ und bei der Kreditvergabe vorsichtiger sein würden.

Roche rechnet nicht mit einer umfassenden Rezession der US-Wirtschaft, ist aber überzeugt, dass die Kreditbedingungen sinken werden. Er empfahl Anlegern, vor diesem Hintergrund konservativ vorzugehen, Liquidität in Geldmarktfonds zu horten und Aktien, die seiner Meinung nach an der Spitze der letzten Welle gestanden hätten, „neutral bis niedrig“ zu positionieren.

„Wir werden wahrscheinlich von hier aus ablehnen, weil wir keine schnellen Zinssenkungen von den Zentralbanken bekommen werden“, sagte er.

Er fügte hinzu, dass 10-jährige US-Staatsanleihen derzeit „ziemlich sicher“ seien, ebenso wie Long-Positionen im japanischen Yen und Short-Positionen im US-Dollar.

Anleger gehen Long-Positionen ein, indem sie Vermögenswerte kaufen, von denen sie erwarten, dass sie im Laufe der Zeit an Wert gewinnen werden. Short-Positionen werden gehalten, wenn Anleger Wertpapiere verkaufen, die sie nicht besitzen, in der Erwartung, sie später zu einem niedrigeren Preis zu kaufen.

Obwohl Rohstoffe in diesem Jahr nicht viel generiert haben, hält Roche an langen Aufträgen bei Getreide, darunter Sojabohnen, Mais und Weizen, fest.

„Abgesehen von den verbleibenden geopolitischen Risiken sind die Angebots- und Nachfragebilanzen für diese Produkte mit Blick auf fünf Jahre sehr gut“, sagte er.