Asiatische Währungen, die am meisten von Zinssenkungen der Fed profitieren werden

Im Dezember wechselte die Fed zu einer gemäßigteren Haltung, wobei die Märkte nun Zinssenkungen bis zum Sommer einpreisen. Die CME FedWatch-Tool Er schlug vor, dass die erste Zinssenkung um 25 Basispunkte im Jahr 2024 bereits im Juni erfolgen könnte.

Die Januar-Sitzung der Fed endete damit, dass die Zentralbank ihren Leitzins in einer Spanne von 5,25 % bis 5,5 % beließ.

Währungen wie der chinesische Yuan, der koreanische Won und die indische Rupie werden von der Lockerung der Geldpolitik durch die Fed profitieren, sagten Experten gegenüber CNBC.

China hat eine Reihe enttäuschender Schlagzeilen überstanden, die das Vertrauen der Anleger geschwächt haben. Doch die Hoffnungen, dass die Behörden nicht zulassen werden, dass die Währung des handelsabhängigen Landes unter ein bestimmtes Niveau abschwächt, halten den Pessimismus gegenüber dem Yuan in Grenzen.

China habe in der Vergangenheit versucht, den Yuan gegenüber dem Dollar zu stabilisieren, und werde dies voraussichtlich auch weiterhin tun, so Arun Bharat, Chief Investment Officer bei Bel Air Investment Advisors.

„Obwohl der Wechselkurs gegenüber dem USD/CNY auf ein Niveau von 7 gesunken ist, was die schwächere Wirtschaftslage Chinas widerspiegelt, ist eine weitere Abschwächung unwahrscheinlich, da die politischen Entscheidungsträger beginnen, aggressivere Maßnahmen zur Konjunkturförderung, zum Kreditwachstum und zur Stützung der Immobilienwerte zu ergreifen.“ sagte Bharat.

Er stellte fest, dass der Wechselkurs der chinesischen Währung wahrscheinlich in einer „engen Spanne um den aktuellen Wechselkurs von 7,10“ schwanken werde.

Im Gegensatz zu anderen wichtigen Währungen wie dem japanischen Yen oder dem US-Dollar, deren Wechselkurse frei schwanken, behält China eine strenge Kontrolle über den inländischen Yuan. Die Währung ist an den sogenannten täglichen Mittelwert des Dollars gekoppelt, der auf dem vorherigen Schlusskurs des Yuan und Kursen von Interbankenhändlern basiert.

Im vergangenen Jahr erreichte der lokale Yuan gegenüber dem Dollar mit 7,2981 den tiefsten Stand seit 16 Jahren.

Wenn die Fed bis zum Sommer damit beginnt, die Zinssätze zu senken, wird dies wahrscheinlich die Renditedifferenzen zwischen den beiden größten Volkswirtschaften der Welt verringern und den Druck auf den chinesischen Yuan etwas verringern. Renditespannen sind eine Möglichkeit, Anleihen anhand der Unterschiede in ihrer Rendite zu vergleichen.

Die People's Bank of China ist ein wichtiger Akteur bei der Verwaltung der Währung, was laut Simon Harvey, Leiter der Devisenanalyse bei Monex, durch tägliche Stabilisierung, Liquiditätsmaßnahmen, Regulierungskanäle und die Anweisung an staatliche Banken zum Eingreifen erreicht werden könnte. .

Diese letzte Methode ist am zweideutigsten, da der Gesamtwert des Dollars in Chinas Devisenreserven unbekannt ist.

Die indische Rupie könnte in diesem Jahr von Carry Trades profitieren, einer Strategie, bei der Händler sich Währungen mit niedriger Rendite wie dem US-Dollar leihen, um Vermögenswerte mit hoher Rendite wie Anleihen zu kaufen.

„Es gibt viele Carry Trades gegenüber anderen Währungen wie dem Yen oder dem Euro, aber sobald die US-Zinsen fallen, wird sich die Zinsdifferenz vergrößern, um den Carry Trade zu ermöglichen. Diese sind also auch positiv für die indische Währung.“ .“ Anindya Banerjee, Vizepräsidentin für Währungs- und Derivateforschung bei Kotak Securities, sagte:

Auch die Rupie könnte an Wert gewinnen, da man hofft, dass die Reserve Bank of India die Geldpolitik langsamer lockern wird als andere Zentralbanken.

Banerjee merkte an, dass die Zinssenkungen der RBI „viel langsamer“ als die der Fed ausfallen würden und „immer deutlich hinter der RBI zurückbleiben werden, weil Indien nicht das gleiche Inflationsproblem hatte wie Europa oder Amerika.“

„Der Grund ist einfach, denn die Fiskalpolitik arbeitet mit aller Kraft, der Wirtschaft geht es sehr gut und sie wollen derzeit keine Überhitzung“, sagte Banerjee.

Die Rupie ist in den letzten drei Monaten gegenüber dem Dollar auf bis zu 82,82 gestiegen. Die Währung fiel im Jahr 2023 um 0,6 %, ein viel geringerer Rückgang gegenüber dem Dollar im Vergleich zum Rückgang von 11 % im Vorjahr.

Der südkoreanische Won steht seit drei Jahren unter Druck, aber verbesserte Wirtschaftsaussichten und eine flexiblere Fed-Politik werden dazu beitragen, diesen Druck im Jahr 2024 zu lindern.

„Als niedrig verzinsliche und stark zyklische Währung glauben wir, dass der koreanische Won einer der Hauptnutznießer des Lockerungszyklus der Fed in der zweiten Jahreshälfte sein wird, da niedrigere US-Zinsen nicht nur den Druck auf den koreanischen Won verringern werden.“ über den Zinskanal“, sagte Harvey. Von Monex: „Aber es wird auch zu einem leichten Anstieg der globalen Wachstumserwartungen führen.“

Aber Harvey sagte, die Gewinne des Won würden auch vom Ausmaß der Kürzungen der Fed abhängen. Er ging davon aus, dass die Währung zwischen 5 % und 10 % steigen würde, wenn der Lockerungszyklus tief sei, während sie 3 % erreichen könnte, wenn sich der Zyklus als flach erweisen würde.

Auch Südkoreas Wirtschaftsaussichten dürften sich in diesem Jahr verbessern. Die Internationaler Währungsfonds Für die Jahre 2024 und 2025 wird ein Wachstum von 2,3 % erwartet, was über dem Vorjahreswachstum von 1,4 % liegt.